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利好境外长期资金入市 支柱产业龙头成外资“心头好”

2019-11-08 14:51:49    来源:板升资讯    

■2019年qfii总额达到3000亿美元,但已经使用的金额可能不到1200亿美元。qfii和r qfii的配额限制将在配额用完之前取消,这体现了管理层的长远眼光,有利于加快资本市场融入国际主流市场。

■截至第二季度报告,合格投资者出现在290家上市公司的前10大流通股股东中。其中,占比较高的公司有:北京银行、新街电气、丁鹏控股、安徽合力、佳佳悦、华丰超贤、聚光科技、东方国鑫、祁鸣陈星、三诺生物。

本周,a股再次迎来了有利的财务状况。经国务院批准,国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者的投资配额限制。摩根士丹利预计2019年外资流入a股将达到700亿至1250亿美元。据估计,在未来10年内,每年将有约1000亿至2200亿美元的外资流入。也就是说,根据最新汇率,在未来10年内,共有超过14万亿人民币将流入a股市场。

外资加速进入市场,哪些股票会受到青睐?对此,分析师指出,qfii对股票流动性、公司规模、稳定业绩和分红能力有更高的要求。一般来说,合格投资者选择支柱产业的领导者,需要比增长更稳定的业绩。因此,优秀的表现者将成为qfii的目标。

选定的潜在股票

华泰证券(601688)稳坐行业第一梯队

自该公司上市以来,其资本实力和盈利能力都有所提高。由于明确的战略方向和强有力的战略实施能力,发展步伐进一步加快。财富管理的前瞻性布局在牢牢占据证券业第一梯队的同时,已经率先引入战略股东等方面。广发证券指出,在财富管理方面,应加强战略转型方向,信息技术应创造差异化竞争力。首先,公司的互联网战略布局和战略实施领先于同行,为客户奠定了坚实的基础。其次,在线渠道实力雄厚,移动终端优势稳定。最后,形成了以自主研发为基础的金融科技核心竞争力,成本优势突出。在机构业务方面,我们将以并购为起点,打造全方位投资银行。公司的并购重组业务已经成为市场上的领先品牌。近年来,公司不断推进整个业务链的战略。ipo、再融资、债券承销等业务实力大幅提升。总体而言,加大资本市场开放力度,注重机构业务的本土创新,发展理财业务,继续看好公司在理财领域的发展前景,是证券业的必然方向。根据公司未来业绩的灵活性和盈利趋势的变化,领先的证券公司应该享有一定的估值溢价。

新街电气(603416)小型plc龙头企业

公司是国内小型plc领域的龙头企业,目前市场份额约为5.5%。创建团队有技术背景,有电气自动化、计算机软件、通信控制等专业背景。从小型可编程控制器开始,经过多年新产品开发,产品线涵盖了中小型plc、人机交互界面、伺服驱动系统、机器视觉识别和行业解决方案。财富证券指出,该公司本身定位为oem市场的供应商,并有针对性地研发满足客户需求的产品。根据时间限制,oem市场需求由三种类型驱动。人口老龄化带来的劳动力短缺和劳动力成本增加是长期驱动力。中期驱动力是产业升级和投资收益增加。短期驱动力是减税和减税、中小企业融资改善和企业主信心恢复。现阶段,上述三个时期的驱动力状况良好。2018年,随着业务的发展,公司员工人数大幅增加。年底,公司员工人数同比增长36%。据估计,随着筹资和生产能力以及销售渠道的建立,雇员人数仍可能增加。这一期间费用的增加将对短期绩效产生一定影响,但将构成长期绩效增长的驱动力。

深南电路(002916)得益于通信和封装基板的双引擎

该公司是中国领先的pcb企业,通信和封装基板是其性能增长的两大引擎。pcb业务在5g需求的拉动下逐步升级,增加自动化以提高效率。基材业务进入存储产品扩张期;两大业务继续推动电子装配业务的增长。招商证券指出,就业务结构而言,2019年上半年印刷电路板业务收入约为35.2亿英镑,约占73%,这是业绩的支柱。封装基板业务收入约5亿元,约占10.4%,正处于快速扩张期。电子装配业务收入约为5.7亿英镑,约占11.9%。主要从事下游pcba组装,与其他业务有一定的协同作用。公司的前五大客户是全球主流通信设备制造商,通信需求是增长的主要引擎。南通二期定位5g电信和几种通用pcb产品,并已开始用自有资金加快建设。在二期产品对相应数据和计算存储需求不断增长的背景下,服务存储设备需求的长期增长趋势延续了高壁垒属性,有利于公司进一步摆脱价格战。此外,受通信、工业医药等需求的驱动,该公司的电子组装业务也持续增长。展望未来,5g通信的高需求和封装基板的进口替代效应将是公司业绩的两大驱动力。

丁鹏控股(002938)具有明显的技术研发实力

该公司是世界上最大的pcb制造商,2018年全球市场份额超过6%。无论是与苹果产业链科技公司还是pcb类公司相比,公司在技术研发和管理水平上都有明显优势。技术上,pcb正朝着高精度、高密度和高可靠性的方向发展。缩小体积、提高性能是行业发展的必然要求。该公司是世界上少数几家能同时生产fpc、hdi和slp的制造商之一。它的技术研发力量是优秀的。在研发方面,公司可以通过与客户和供应商的联合研发,准确把握未来的产品和技术方向。通过直接参与客户下一代和下一代产品的开发设计,公司可以提前3年规划出可能的产品和技术方向,把握市场趋势和发展机遇。新时代证券(New Times Securities)指出,该公司作为全球最大的pcb领先制造商,专注于为高质量客户提供全方位的pcb产品和服务,并建立了“一个avary”的产品体系。在pcb产业不断向中国转移的大趋势下,凭借其卓越的管理能力和技术实力,公司有望超越行业整体增长率,继续成长,成为行业和技术发展的最大受益者。

沈达林(603233)全国连锁药店领导

该公司已深入华南地区,现已成为广东省市场份额最大、全国第三大的民营连锁药店。公司实际控制人股权集中,股权释放空间大,长期融资能力强。2015年,实际控制人将通过产权转让对员工实施股权激励。将充分鼓励高级管理层和关键员工确保可持续发展的驱动力。中国太平洋证券指出,该公司在2017年和2018年实现了门店的快速扩张。2019年,大量新店将进入快速增长和盈利期。业绩的转折点将是向上的。据估计,2019年将新增950家门店,门店总数达到4780家,分别占第三年新店的23%、子新店的23%和门店的14%,均处于历史高位,推动利润增速。此外,公司拥有充裕的现金流、大的股权释放空间和各种再融资选择,以协助中长期并购。未来2-3年,省际扩张步伐将加快,国土布局也将加快。凭借华南地区的优势,它有望迅速发展成为全国性的连锁药店。目前,公司正迎来新店第二次高增长带来的业绩增长转折点,这是长期利益集中度提高的逻辑。此外,处方流出量实现了短期增量,长期空间巨大。作为一家高质量的龙头企业,该公司有望获得估值溢价。

广联达(002410)的复合生长率达到30%左右

该公司最初是工程成本业务的领导者,2018年占其收入的71.89%。公司不断改进和升级产品和服务,目前拥有三条产品线:工程估价、工程计算和工程信息。从2015年云定价产品的成功发布开始,云转型将逐步推进,费用从许可模式升级到订阅模式,引领国内软件业的发展趋势。根据公司数据,改造结果超过预期水平,改造区域用户转化率和更新率可达85%以上。2019年,云转型领域将从11个扩大到21个,并将取得进一步进展。国源证券指出,该公司的工程建设业务已形成三大业务线:智能施工现场、bim建设和数字化企业,从施工现场层面、项目层面和企业层面为施工企业提供全面的产品和解决方案。据估计,工程建设业务有1000亿元的市场空间。根据公告,该公司有望赢得10%的股份。2018年,公司打破了多家子公司独立经营的原有模式,战略性地整合业务,实现了组织、人员、渠道和产品的整合,业务产品价值稳步增长,收入增长率有望回升。据估计,未来三年的复合收入增长率将达到30%左右。

打牌集团(002233)水泥盈利能力高

公司目前在广东梅州、惠州、广东和福建龙岩拥有三大生产基地,水泥生产能力超过1800万吨,熟料生产能力总计1167万吨,居粤东第一位,市场份额50%。同时,在粤东东北部、潮汕、珠三角、赣南、闽西等地区拥有2000多家分销网点,得益于近年来水泥行业的高度繁荣及其卓越的成本和费用控制能力,业绩持续增长,有望实现更高的增长率。国鑫证券指出,由于珠江三角洲地区的经济发展和粤港澳等因素的建设,广东的供需格局良好,区域水泥供应仍存在缺口。目前,广东水泥价格高于全国平均水平,整体格局优于全国平均水平。公司覆盖的粤东、闽西、赣南城市化水平相对较低,基础设施建设相对落后,房地产市场发展水平相对较低,未来区域增长空间广阔。公司在北山和南海的生产基地形成了天然屏障。同时,充分考虑了区域资源禀赋,控制了当地相当一部分石灰石矿资源,具有很强的区域话语权。本公司是粤东领先的水泥企业,具有较高的盈利能力、较强的成本和费用控制能力、充裕的现金和较高的分红,提供了较强的安全边际。

欧罗巴家园(603833)是唯一一家家庭收入超过100亿元的公司。

公司从定制橱柜开始,不断拓展衣柜、木门和浴室业务。凭借高效的营销策略、完善的经销商管理模式和创新的渠道探索,公司不断巩固其在国内定制家居行业的领先地位。2018年,该公司是国内唯一一家年收入超过100亿元人民币的上市公司。沈万鸿源证券指出,从长期来看,存量房的重组、渗透率的提高和客户单价的提高仍将推动定制化家居市场的长期增长,预计到2025年将翻一番,达到5000多亿元。在短期内,房地产调控将提高渗透率,降低边际贡献,行业增长率将放缓。资本的流入导致了工业产能和渠道的大规模扩张。原始传统渠道的流动是分开的。企业产品渠道营销面临着各种调整和变化。该行业已进入重组和分化时期。龙头企业要通过自身的综合能力,如管理优势、产品实力、品牌实力、渠道实力等来适应并积极引领行业变革。,促进产业整合,实现集中度提高。该公司是该行业第一个开始多类别运营的公司。目前,橱柜和衣柜行业分别位列行业第一和第二。木门种植后也进入了一个高生长时期。浴室、金属门窗正在逐渐被种植,并有望被接管。生产端完成了全国产能的分配,规模优势突出。

山东制药玻璃(600529)核心产品护城河牢固

公司2019年上半年收入为14.35亿元,同比增长10%。上半年毛利率为37.60%,同比增长3.33%,其中第二季度毛利率为37.72%,同比增长0.93%,同比增长0.25%。归因净利润为2.18亿元,同比增长30%。不含非营利组织的净利润为2.2亿元,同比增长30%。由于下游行业相对稳定,经营非常稳定,但公司资本支出长期不足,导致现金冗余,增长缓慢。资本支出的加速扩张是未来增长的信号。广发证券指出,公司综合竞争力强,玻璃包装材料技术稳定,护城河牢固。同时,下游对玻璃包装材料的需求是稳定的,几乎不受宏观经济周期的影响。展望未来,首先,下游高端需求量和注入量的新一致性评价的推广将导致一类瓶的量增加和渗透率增加,而一类瓶的高生产壁垒将充分惠及公司,成为公司的中期增长点。第二,成型瓶的供应模式高度集中和稳定,进入门槛高,公司有定价能力。第三,棕色瓶子、丁基橡胶瓶塞等产品的销量预计将继续增长,公司的股权回报率和规模将在未来3年继续扩大。

佳佳悦(603708)渠道扩张促进收入增长

公司2019年上半年收入增长16.7%,主要是由于新店扩张、旧店翻新升级和山东佳悦合并。母公司净利润增长16.9%,主要得益于收入规模稳步增长,整体毛利率同比保持稳定。华金证券指出,该公司计划在2019年开设100家新店。其中,第一季度新开了12家门店,包括6家大卖场、3家普通超市、1家百货商店和宝宝悦等2家专卖店。第二季度有6家新店,包括12家新的大卖场、3家普通超市和3家便利店。截至2019年上半年,公司拥有各种形式的连锁店758家,包括123家大卖场、551家普通超市、13家百货公司、13家便利店、宝宝悦等58家专卖店。总的来说,公司的供应链优势正在逐步显现,正在向西部地区扩张,并为跨省扩张做准备。该量表预计将进入加速扩张期,并保持“超重”评级。作为山东省领先的超市企业,公司的供应链优势逐渐凸显。目前,公司已进入区域广度和深度分布同步扩张阶段。市场份额有望在未来进一步增加,业绩增长的确定性很高。因此,佳佳悦的合理估值范围是30 -35倍。

本文来源于《金融投资报告》

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