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万娱乐场菠菜的玩法,上半年营运能力“曝光”:食品饮料持续向好,房地产待提升

2019-12-22 18:31:10    来源:板升资讯    

万娱乐场菠菜的玩法,上半年营运能力“曝光”:食品饮料持续向好,房地产待提升

万娱乐场菠菜的玩法,红色财经杂志王飞

随着《中国日报》的停刊,a股上市公司的经营能力已经浮出水面。总体而言(以业务周期、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率和总资产周转率五种经营能力指标衡量),今年上半年上市公司整体经营能力有所提高。然而,具体到个别股票,有一个明显的区别。闽江水电、李顺办事处、福建水泥、南极电子商务和厦门信达在每一类指标中都是最好的,而神武环保和st梨园两只股票则代表了这五类指标的最低标准。

就具体行业而言,相比之下,食品饮料、建筑装饰、建材五大行业的经营能力明显提高,而电脑、汽车、家电五大行业的经营能力则大幅下降。其中,食品、饮料和建筑装饰行业连续两年升级。此外,在统一的衡量指标下,今年上半年房地产行业的经营能力变化不大,仍远低于28个一级行业的中线。

上市公司经营能力整体提升

据《红色周刊》记者统计,虽然反映上市公司经营能力的五项指标在去年同期继续呈现差异化趋势,但总体而言,上市公司整体经营能力有所提高。

数据显示,在这五个指标中,应收账款周转率、固定资产周转率和总资产周转率都比去年同期有所提高,其中变化最明显的是应收账款周转率。去年上半年,上市公司平均应收账款周转率为3.71倍,较2017年同期的3.79倍下降0.08倍,而今年上半年,平均应收账款周转率上升至3.73倍。此外,尽管平均商业周期和平均库存周转率与去年同期相比分别增加了0.64天和下降了0.01倍,但2.71天的增长率和0.02倍的下降率明显下降。同时,据《红色周刊》记者统计,经营能力明显提高的公司的非净利润增长率远远高于经营能力下降的公司。

在2017年上半年至今年上半年末的三个报告期内,沪深股市113家公司的整体经营能力指标持续改善,155家公司继续“恶化”截至今年上半年末,113家公司实现净利润420.1亿元,同比增长25.31%。今年上半年,其他155家公司的净利润不仅为160.62亿元,远低于去年同期,而且比去年同期的352.96亿元下降了54.49%。

各项指标的排名显示,闽江水电在今年上半年的113家企业中商业周期最短,存货周转率、福建水泥应收账款、南极电子商务固定资产、厦门新达总资产最高。其中,闽江水电公司是唯一一家运营能力指标前三名的公司。与之形成鲜明对比的是,在运营能力指标持续“恶化”的公司中,神武环保的运营周期最长,其库存周转率、应收账款周转率和总资产周转率也最低。此外,*st利润来源的固定资产周转率最低。

值得一提的是,哈尔滨空调、新都、石化机械等26家公司的指标提高了10%以上(见表1)

表1

某些指标改善超过10%的公司列表

餐饮行业持续改善

就行业而言,28个一级神湾行业的经营能力也呈现出明显的差异化。相比之下,餐饮、建筑装饰、建材、合成、矿业五大行业的五大类运营能力指标均有显著提升,而计算机、汽车、家电、轻工制造、纺织服装五大行业则相反。其中,从2017年上半年到今年上半年末,食品、饮料和建筑装饰行业只有五类经营能力指标持续改善。与个股营运能力对净利润增长的影响一致,营运能力明显提高的行业净利润增长率一般高于营运能力下降的行业(见表2)。

表2

不同经营能力行业扣除非净利润增长率的比较

数据源:风信息

今年上半年,a股两大主要行业餐饮行业和电脑行业的非净利润同比增长16.6倍。在同一统计区间内,所有a股的非净利润同比增长8.44%。中泰证券5月12日的研究报告指出,尽管经济增长率在下降,但经营能力强的企业仍然具有更好的竞争力和绩效确定性。

这可以从其他相对成熟的机构中看出。据wind统计,截至第二季度末,从机构持股市值来看,机构持有的餐饮行业市值高达2.38万亿元,在28个一级行业中仅次于银行和非银行金融。在市值增长方面,餐饮行业增幅也最大,公用事业行业增幅为0.32万亿元,超过排名第二的0.15万亿元。此时,该组织在计算机行业的股份市值也约为0.32万亿元,这仅与这一时期食品饮料行业的市值增加相同。从流通a股比例来看,这一时期机构在餐饮行业持有的流通a股比例为56.39%,而在计算机行业为33.85%,排名第28位(由高到低)。

此外,数据显示,从今年到第二季度末,尽管餐饮指数上涨高达61.01%,但电脑指数上涨了1.86倍,涨幅为32.77%,上证指数上涨了3.14倍,涨幅为19.45%。然而,中泰证券在上述报告中表示,食品饮料行业的结构性机遇依然明显。

房地产大亨们迫切需要精简他们的结构。

与餐饮行业经营能力的持续提升相比,具有一般长期经营能力的房地产行业经营能力指标也相继提升,但总体变化似乎并不显著。

数据显示,去年上半年,房地产行业五大类经营能力指标中只有固定资产周转率有所提高,其余指标均出现不同程度的“恶化”,特别是平均经营周期较去年同期增加了74.69天。到今年上半年,其平均商业周期略有改善,下降了3.17天。但对于平均超过1600天的商业周期来说,这是“小巫见大巫”。此外,房地产行业的平均库存周转率和平均总资产周转率几乎保持不变,而其平均应收账款周转率和平均固定资产周转率分别下降了0.63倍和0.38倍。

易居研究所智库中心研究主任颜跃进接受《红色周刊》记者采访时解释说,房地产等行业的运营能力明显低于其他行业,这与许多因素有关。以商业周期为例。在阎跃进看来,当房地产市场好转时,房地产企业的商业周期实际上可以被压缩。然而,由于监管力度加大等各种因素的存在,房屋变得更加复杂,需要建造的项目也越来越多,随之而来的问题也越来越多。虽然一些面临财务压力的住房企业已经开始重视缩短销售周期,但其他投资开始的周期已经扩大。

与此同时,记者注意到,对于房地产大亨来说,用1万亿元的资产“玩”并不是一件容易的事情。据记者统计,截至今年上半年末,房地产行业共有26家公司总资产超过1000亿元。相比之下,除平均应收账款周转率和平均固定资产周转率高于行业平均水平外,平均商业周期比行业平均水平长1285.95天,平均库存周转率和平均总资产周转率都低于行业平均水平。值得一提的是,房地产巨头中只有万科、荣盛发展和欢乐城,它们的五项指标都优于行业平均水平。

关于目前房企运营能力的表现,颜跃进表示,其运营能力指数普遍低于行业平均水平的原因主要与房企规模相对较大等因素有关。同时,他认为,这些房地产企业迫切需要精简结构,形成更加灵活的交易模式。

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